7月16日，贝米钱包发布公告，公告显示其公司两位大股东正在全力配合公安机关的调查，但公司暂无任何兑付计划。此前，贝米钱包曾发布公告宣布将良性退出，并分批次兑付进行全部回款，将于今日出具具体兑付计划。

每经记者随后来到贝米钱包官网地址，发现其办公场所聚集几十位投资人，部分员工仍在自己工位上，且贝米钱包前台贴着一张取保候审通知单，该通知单下方签名正是贝米钱包CEO姚坤杰的签名。

据了解，贝米钱包成立于2014年，运营平台为上海贝涛金融信息服务有限公司，于2014年注册成立。平台主打中短期优质理财服务，据其今日官网发布的公告宣称，贝米钱包未兑付的本金约为40.9亿元，待收回出借资金及债权本息总计约  45亿元，7月16日当天回款金额约为709万元，7月12日至今新增加可兑付余额9000万元。

而此前，贝米钱包曾获得知名风投机构的千万级A轮融资。现贝米钱包强调由于工作集中在全力配合公安机关调查取证及资产债权核查，目前暂时无任何兑付计划。

CEO已取保候审 经侦已介入

《每日经济新闻》记者来到贝米钱包官网地址，发现其办公场所已经聚集几十位投资人，其中不乏有从外地乘飞机赶来现场的投资人。

但记者发现，部分贝米钱包员工仍在各自工位上，且现场有多名保安人员维持秩序。一位保安人员告诉记者，今天下午警察已经来过，至于其它具体情况，这位保安人员表示并不清楚。记者在贝米钱包的前台看到两张印有“用户信息收集”的二维码，以及一张取保候审通知单。在这张取保候审通知单上，记者看到下面的签名正是贝米钱包的ceo姚坤杰。

随后，贝米钱包的工作人员将两位投资人代表带入经侦进行详细的沟通。

据天眼查资料显示，贝米钱包是基于互联网的创新财富管理平台，运营平台为上海贝涛金融信息服务有限公司，于2014年注册成立。平台主打中短期优质理财服务，目前共有定存计划、分红计划、稳健计划三款理财服务。

目前暂无任何兑付计划

《每日经济新闻》记者注意到，现在贝米钱包的官网首页已经变为几条公告，其它有关平台的数据及运营信息已无法查看。在其官网首页的公告中，其中最早的一条公告显示，贝米钱包由于行业环境压力大，做出了良性退出的决定，其中包括暂停目前的投资与提现功能，组成资产核算小组，进行全面资产盘整。进行全部回款以及进行分批次兑付，在完成全部回款之后，将重新启动网贷业务，且其将在即7月17日周二上午10点，提供完整回款方案。

但今日，《每日经济新闻》记者在其最新公布的公告中表示，关于贝米钱包“良性退出”事件，公安机关现已立案，两位大股东正在全力配合公安机关的调查。随后记者向经侦人员求证，但经侦人员表示接受报案材料，其他情况并不清楚。

最后其强调，公司目前工作集中在全力配合公安机关调查取证及资产债权核查，待资产及债权核查清晰之后，才进行下一步工作，目前暂时无任何兑付计划。

据公开资料显示，贝米钱包共有崔炜、姚坤杰这两位自然人股东，分别出资3500万元及1500万元，所对应的股份比例分别为70%和30%。而贝米钱包公开的资料显示，其曾获得源码资本的千万级的A轮投资。据了解，源码资本成立于2014年，专注于信息产业投资，目前管理7.5亿美金、30亿人民币。受托管理的资金主要来自于主权财富基金、慈善基金、养老基金、母基金、家族基金，以及国家级引导基金、大型央企等。

（实习生谢婧对本文亦有贡献）

每日经济新闻

发布于：四川

中国基金报记者 吴君

入夏的上海，天气一时晴来一时雨，就像市场一样瞬息万变。在金融中心浦东陆家嘴，川流不息的世纪大道旁的办公楼里，中国基金报记者见到了贝莱德建信理财总经理范华。经历20多年国内外市场的风雨，她一直保持着对投资的热爱。

范华去年9月加入贝莱德建信理财，今年1月，正式走马上任公司总经理一职，她拥有超过二十年的海外顶级金融机构和中国主权财富基金的从业经历，对资产配置、绝对收益领域颇为熟悉，她的到来在合资理财市场引发讨论，外资开始重用“本土大将”，稳健的资产配置理念将引领未来的发展趋势。

就在二季度，贝莱德建信理财的管理规模刚刚突破100亿元，范华将之视为一个小小的里程碑，亦是新的起点。诞生于国内理财市场净值化转型、蓬勃发展之际，也经历了股票、债券市场的动荡，两年时间来，贝莱德建信理财每一步都走得很稳，“以正合，以奇胜”。

在1个半小时的采访中，从职业生涯、资产配置的理念，再到公司发展规划、产品线布局，以及对国内理财市场的理解、对养老理财的认知等，范华都向中国基金报记者娓娓道来。她直言，未来贝莱德建信理财要走一条多元、差异化的发展道路。

引进“海外经验+本土化实践”人才

通过资产配置达成绝对收益目标

翻开履历，范华毕业于北京大学数学系，并在美国哥伦比亚大学获得金融学博士学位。她拥有二十多年的国内外金融机构从业经验，先是在高盛公司工作11年，任高盛全球风险模型部主管；后又在中投公司工作10年，出任资产配置部、债券与绝对收益部总监。2019年在国内银行理财公司如雨后春笋般涌现后，范华进入理财赛道，曾出任招银理财首席投资官，2022年9月她正式加入贝莱德建信理财。

范华告诉记者，在资管新规以后，国内的理财市场朝着专业化的资产管理的方向发展。她介绍称以前在海外市场做净值化管理相对较早，对资产配置的理念比较熟悉，觉得更有“用武之地”了。“我们分析下来，理财客户需要比较稳健的、绝对收益的产品，这需要通过多资产、多策略的配置，才能达到。而理财市场是国内所有的资管市场里面，可投资范围最广的，包括公募、私募基金，还可以直投股票、债券、商品或衍生品等，给了我们很多余地去做绝对收益。”

从投资上来说，范华主攻大类资产配置，擅长债券和多资产绝对收益的投资。她表示，资产配置主要涉及战略资产配置（SAA）和战术资产配置(TAA)，还有再平衡的调整。

关于资产配置的思想，范华表示，核心涉及几点：第一，要承担风险才能拿到风险溢价，股票、债券等资产都有相应的风险溢价，多承担风险就有机会能拿到更多回报；第二，做分散化配置，在投资领域“分散化”是唯一的免费午餐，资管行业追求收益风险比，也就是夏普比，要找到低相关的资产，比如利用股票、债券或商品等另类策略，海外的策略等，可以达到分散化效果；第三，合理配置贝塔和阿尔法的投资回报，尽管在海外阿尔法越来越难，大趋势是朝着被动投资发展，但中国市场阿尔法很丰富，长期指数的贝塔收益不明显，倾向于追寻阿尔法可以弥补贝塔的劣势；第四，全球配置的策略能够提供很好的分散化，但需要管理汇率风险，虽然不同货币的长期预期收益是没有风险溢价的，但是它会带来波动，需要管理这种波动。

“总体来说，资产配置是一个非常客户化的过程，需要提前明确预期收益、能够承担的风险、投资期限、投资方向的限制等。有了答案以后，资产配置的优化就是在可投资范围内、可投资策略里面，构建一个组合，力争达到客户收益目标。”范华说，希望在可承受的风险范围内，把收益最大化；或者在达到目标收益的情况下，把风险最小化。

除了战略资产配置，她介绍，在具体设计环节还包括战术资产配置，他们会根据市场的变化做一些调整。比如在现在的市场环境下，股票相对于债券的风险溢价更有吸引力，在战术配置上会多放一些股票。另外，在中国市场上有很多管理人可以做出阿尔法，管理人也是收益来源之一，因此也会把风险预算给得更多一些。

海外经验，本土化实践，加上多年积累的资产配置、绝对收益的理念，都被业内视为更适合国内理财市场。所以，范华的到来给贝莱德建信理财注入新的活力，也意味着这家合资理财公司未来将朝着稳健的、多元化资产配置的道路发展。

100亿亦是新的起点

以固收+为主打造多元产品线

2021年6月，由贝莱德、建信理财、淡马锡合资成立的贝莱德建信理财正式开业；随后，公司在9月首发权益类理财产品“贝盈A股新机遇私行专享权益类理财产品1期”，当时创下理财市场R5等级权益产品最大规模发行纪录；2022年1月，再推“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”，继续试水中国股票市场。

2022年1月，贝莱德建信理财成为国内首家获得养老理财产品试点资质的合资理财公司，公司旋即在4月推出了首款养老理财试点产品“贝安心2032”，投资期限为十年。2022年7月，公司发行了首款固收类产品“贝裕信用精选”系列，打造“差异化的固收产品”；今年3月还推出“贝远美元QDII固定收益类理财产品”，在合资理财公司中率先发行美元存款类QDII理财产品。

两年时间一路走过来，秉承独树一帜的开创精神，敢为人先、锐意创新，是贝莱德建信理财身上的鲜明标签。如今公司拥有权益、养老、固收、QDII四个产品线，共计40多只理财产品，并且在今年二季度管理规模突破100亿元，稳扎稳打，完成了一个里程碑，亦是新的起点。

“我们的战术是，以正合，以奇胜。”范华告诉记者，“正”的意思就是，满足国内理财客户的普遍需求，通过多资产配置，打造固收、固收+的稳健类产品；“奇”的意思则是，发挥合资理财公司的优势和特色，提供多样化的产品，比如海外QDII配置、权益资产、另类投资产品等，希望满足客户差异化的需求。

关于未来产品布局，范华表示，贝莱德建信理财以客户为中心，坚持从客户的需求出发，朝着更丰富的产品线去迈进。“至少在现在的环境下，在经历去年股市的波动、年底债市的波动，客户反映需要稳健类的产品。目前全市场‘现金+固收类’的产品超过99%，所以我们未来的战略重点会以固收类为主，包括短债、纯债的产品，也可以投资转债、固收+的产品。”

范华强调，希望去做多资产多策略的配置，未来“固收+”可能是最重要的一类策略，比如在固收中间加上商品或其他另类策略，会有助于整体组合的收益更高或风险更小。她透露，接下来准备推出开放式的“固收+”产品，与养老产品的研发相结合；也会考虑封闭式的或定开类的产品。

另外，做出一定的差异化，范华称，贝莱德建信理财已经布下了权益产品的种子，会持续营销现有的产品，因为权益是非常好的策略，也是未来理财发展趋势，“接下来可能会更多鼓励客户去做定投，尤其是在市场特别有吸引力的时候，把这个产品作为他们资产配置的一部分。”

据她介绍，贝盈产品是系统化主动股票投资策略，也在使用一些另类数据，包括在机器学习上也有尝试。

还有海外产品能够发挥公司资源禀赋，范华表示，今年推出了美元存款QDII产品，主要是考虑到美元的利率和国内利率的差异，同时当前国内客户风险偏好较低，追求收益确定性更强的产品。“今年中美经济的周期错位，美联储加息以后中国市场利率下行，美国和中国的利率倒挂，在这种情况下，美元的债券系列、存款类的理财产品，为中国的投资者提供了更好的收益机会。”

成为有全球视野、又本土化的机构

在中国金融市场的高水平对外开放背景下，近年来合资理财公司的诞生，成为国内理财市场的一道新的风景线，除了贝莱德建信理财，还有汇华理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、法巴农银理财等。总的来看，这些合资理财公司，既融合了外资股东的国际资管经验，也拥有国内大行的品牌和渠道优势，走出了一条不一样的发展道路。

全球化是贝莱德建信理财的优势，范华表示，首先是员工的全球化，很多有海外学习和工作的经验，为本土的投资者带来全球化的视野、信息和资源；再者是投资方式的全球化，贝莱德全球领先的资产管理经验以及卓越的风险管理平台，为公司的发展奠定坚实基础，通过分散化来降低风险、提高收益，更好赋能，为投资人谋取稳健的收益；还有投资范围的全球化，依托贝莱德的海外资产获取能力，来拓宽公司的投资范围。

对于传承股东方的文化和价值观，范华称，贝莱德是全球最大的资管公司，过去在资产管理上有很多独到的地方；建行在国内有非常好的品牌效应，所以贝莱德建信理财的价值观是综合了股东双方的理念。“贝莱德强调受托责任，建行说客户至上，都是一脉相承的。客户需要什么样的产品，我们就去设计什么样的产品。我们更强调团队文化，大家要团结包容，追求多样性。”

从投资理念上看，范华表示，做投资要承担风险，才能拿到风险溢价；要分散化投资，才能做到更稳健的投资组合；另外，去合理配置阿尔法和贝塔，管理货币风险。

关于投研团队，范华介绍，贝莱德建信理财的投研团队分为三个部分，一是固收团队，二是多资产、“固收+”团队，三是股票和另类团队。将来重点会放在固收和“固收+”上面。

“贝莱德建信理财要做成既有全球视野、又本土化的机构。”范华表示，追求卓越、多元化、平等包容的文化，都促使大家更有动力去做好创新。“虽然我们现在还很小，但是还是会花很大精力去做自动化、规模化，希望为将来管理更大的资金做好准备。”

坚持“有所为，有所不为”

通过资产配置思路引导理财客户

在股债市场波动下，近年来国内理财市场经历了赎回潮、“破净潮”，未来如何让理财客户更有获得感，是很多理财公司在思考的问题。范华表示，贝莱德建信理财坚持“有所为，有所不为”，希望通过资产配置的思路，来引导投资者。

范华表示，一方面，贝莱德建信理财希望帮助客户做资产配置，比如在市场低点时多配置股票资产、高位时少放一点，这样打造的产品，夏普比率会更高，表现更稳健，而对客户的择时要求则比较低，随时可以来申购赎回，将专业的配置的事情交给专业的管理人来做。

另一方面，公司也会跟理财客户分享资产配置的观点，通过发行产品的节奏控制，来引导投资者行为。比如贝莱德建信理财原来打算在去年某个时点发行两只信用债产品，但是判断可能无法实现好的收益率，因此果断停止了产品发行。

“虽然短期损失了规模，但是更好地保护了投资者权益。今年我们重启了该类产品发行，是考虑到市场有变化，同时将投资范围拓宽了，能够有更大的余地去达到想要的投资目标，我们认为坚持这种做法，客户体验会更好。”范华告诉记者。

关于理财产品“破净”问题，范华的看法是，过去大家对理财产品有刚性兑付的预期，买理财产品主要看报价，报的高的投资者就买，但实际上市场是有波动的，特别是经历过去一年市场不好的情况，部分理财产品能够做到当初设定的收益目标的可能性非常低。“如果一味要避免短期波动，有时候就需要少承担风险，就可能要牺牲长期理想的收益，所以‘破净’这件事可以辩证去看，其实更多要看希望到期做到什么样的收益，如果能做到，中间是什么样的波动，是否‘破净’，都是可以接受的。现在客户开始逐步去接受买者自负的思想，未来市场会朝着越来越净值化的方向发展，我们要继续坚持往下走，慢慢实现理念的转变。”

另外，投资者在关注理财产品时，范华认为，要去归因其收益来源，有多少来自贝塔，多少来自阿尔法，再看其可持续性。其实贝塔有时候有均值回归的现象，不可能一直特别好，如果估值贵了，市场会去找更便宜的资产，所以在大类资产上长期来说是有一定周期性和均值回归。还有阿尔法部分，也要看是靠什么来的，有的是靠选股，有的是靠择时，还有可能就是抓取套利的机会，但是这种机会是不是长期存在，都是他们判断是否可持续的一些标准。

看好养老理财发展空间

去年国内个人养老金制度正式启动实施，养老“第三支柱”开启新时代，范华表示，贝莱德建信理财目前作为首家获得个人养老金业务资格的合资理财机构，希望借鉴贝莱德在养老投资领域的全球实践经验，以及建行对本土市场的深刻理解，推出符合中国居民个性化需求、鼓励长期养老投资的优质投资产品选择。

范华表示，贝莱德建信理财此前发行了一只10年期养老理财试点产品，是全市场封闭期最长的，主要采取“国债+股票”的策略，希望能够承受一些短期的波动，能够换来更好的长期收益。在尝试封闭式养老试点产品之后，公司也计划研究开放式的产品，借鉴目标风险型策略等国际养老实践，希望可以持续助力客户投资个人养老金产品。

“海外养老体系相对健全一些，投资者对波动的接受度更高，会把更多的资产配置到股票策略上。但是至少目前来看，国内在养老理财产品的设计上会比较稳健，因为大家对波动的承受能力相对有限，我们希望一步步来。”范华告诉记者。

去年贝莱德建信理财针对1000位“夹心”一代（即30-45岁，上有老、下有小的一代人）的调查引发关注，范华表示，从调研的数据可以看到，国内投资者对养老的意识没有那么强，最新推出的个人养老金计划是很好的一步，每年有1.2万的免税额度，可以吸引更多个人参与养老。“实际上，这些养老产品的准入门槛不高，而且有普惠的特色，比如费率相对低，这些都会反映在长期收益里面。相信随着时间的沉淀，长期收益体现出来了，未来会有越来越多个人参与到创新项目里面。大家可以通过资产配置来达到长期财富幸福或者养老的目的。需要耐心，投资需要一点点的积累。”

对话范华：多资产多策略，实现稳健的绝对收益

本期《访谈录》记录此次部分访谈内容，视频如上，以飨读者。

中国基金报：您对今年的宏观环境和市场是怎么看的？在资产配置方面，主要看好哪些？在震荡的市场环境下，对投资者资产配置有哪些建议？

范华：今年的市场环境非常复杂多变，不确定性非常大，实际上大家对于经济增长和通货膨胀的预期的波动范围都会比过往更大。

那么，在这种大的宏观背景下，我们更建议客户坚持分散化的投资理念，鸡蛋不要放在一个篮子里，去多找相关性低的资产标的和策略来进行投资。

如果是从相对的性价比来讲，其实我们觉得股票相对于债券的性价比在中国市场上更高，同时分散化地去考虑全球资产，也能够提供更好的风险收益。

中国基金报：贝莱德建信理财在养老理财方面颇具特色，在第三支柱养老、“个人养老金”时代开启的背景下，您对投资者的长期养老理财规划有哪些建议？

范华：首先，养老是我们每个人的事情，不管你是多年轻或者年纪多大，都有养老的需求，所以我们是非常恳请大家，都要去开始考虑每个人的养老的问题。个人养老金的计划有免税的优惠，也有普惠金融、税费率比较低的优势。同时个人养老金产品的准入，实行名单制管理，门槛也相当的高，精挑细选。所以我觉得如果大家有机会，都应该去选择个人养老金的投资。

除了个人养老金的投资，因为毕竟这个额度相对比较小，大家也可以更多地去关注自己的长期投资需求和回报需求，根据需求和风险承担的能力，来去做出相应的规划。

如果你们自己做不了，那就去求助于专业的人士，让他们帮助设计我们的养老规划。

中国基金报：如今贝莱德建信理财的规模突破100亿元，站在新的起点，未来贝莱德建信理财的发展规划是怎么样的？未来重点发力方向在哪里？

范华：100亿，对于资管公司其实是一个很小的规模，但是我们很开心，这是我们第一个100亿，那么接下来，我们本着贝莱德建信理财的理念，去满足客户的需求。

对于国内的理财客户来讲，我们可以看到，大家最需要的是稳健的、绝对收益产品，我们希望通过我们多资产、多策略的方式，力争给大家实现稳健的绝对收益。

站在新的起点，我们对于未来的规划，主要是“以正合、以奇胜”，“正”就是说满足客户对于稳健的、绝对收益产品的需求，通过固收+类的产品来满足；“奇”是发扬贝莱德建信理财的特色，通过差异化的产品，比方说权益类、另类产品、海外产品，来满足大家的个性需求。

中国基金报：贝莱德建信理财的核心投资理念是什么？目前投研团队的建设，是怎么样的？

范华：我们在投资上有几个基本的原则：一是持有风险资产可以获取风险溢价；

二是分散化投资，是我们投资中的唯一免费午餐，所以就是鸡蛋不要放在一个篮子里，在分散化上特别要强调要去寻找相关性低的投资标的和投资策略；

三是投资回报可以分为资产类别的贝塔回报和超额回报的阿尔法部分，那么我们在不同的市场上可以根据贝塔和阿尔法的可获得性，来更好地配置到相应的贝塔和阿尔法策略上。

最后一点就是在做全球投资的时候，要注意汇率的风险管理。

在投资团队的设置上，目前我们有三个团队，一个是固收团队；一个是固收+，主要是多资产的团队；第三个团队主要是股票和另类投资。我们强调投研一体化，实际上每个团队都由投资经理和相应的研究员共同组成。

中国基金报：能否介绍一下贝莱德建信理财，作为一家合资理财公司，主要有哪些特色？目前有哪些产品线？

范华：贝莱德建信理财是2021年成立的一家合资理财公司，贝莱德、建行和淡马锡是我们三个重要的股东，我们的特色就是全球化的视野，本土化的员工和策略。同时吸取股东方的价值观和理念，强调受托责任，客户至上，同时奉行长期主义。

编辑：乔伊

审核：许闻

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9月25日，据贝莱德建信理财披露，该公司发行的贝盛多元配置固定收益类理财产品16期（封闭式）募集期为2024年9月25日至2024年10月8日，产品规模上限不超过2亿元，产品规模下限不低于1000万元，1元起认购。产品为固定收益类理财产品，产品期限为532天，内部风险评级级别为R3中风险，业绩比较基准：产品到期（年化）2.8%-3.8%。

注：业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。

以上理财产品信息仅供参考，具体应以《产品说明书》等销售文件为准。本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

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